红盘策略佐力药业：2025年实现业绩新高多项研发取得突破性成果

4月26日晚间，佐力药业(300181)发布2025年年报与2026年一季报，在医药行业政策纵深推进、市场格局持续调整的背景下，公司坚持“一体两翼”战略布局，经营业绩实现了稳健增长，展现出较强的发展韧性。

2025年公司收入、利润规模创新高，全年实现营业收入30.41亿元，同比增长17.96%；实现归母净利润6.32亿元，同比增长24.45%，扣除限制性股票激励计划和员工持股计划涉及的股份支付费用影响后，公司归母净利润为6.70亿元，同比增长31.97%，顺利完成股权激励首年业绩考核指标。2026年一季度公司业绩延续增长态势，经营活动产生的现金流量净额同比增长超200%，盈利质量持续优化。

成药业务方面，公司依托核心品种国家基本药物与带量采购中选品种的双重优势，提升产品覆盖率，同时推进“一路向C”战略升级，通过优化OTC组织架构和团队建设，深化与全国头部连锁战略合作，打造慢病管理新模式，并积极探索数智化转型，探索在数字化营销、患者教育、线上问诊等领域的创新模式。2025年公司乌灵系列实现营业收入16.51亿元，同比增长14.80%；百令系列实现营业收入2.39亿元，同比增长26.91%。

中药配方颗粒业务方面，累计完成国标及省标备案480余个，有力带动了销售快速增长，全年实现营业收入1.64亿元，同比增长60.78%；中药饮片业务方面，实现营收5.96亿元。

2026年一季度，公司乌灵系列、百令系列、中药配方颗粒等业务延续增长态势，同时新增多微业务营业收入4481.85万元，完善了贯穿“儿童-成人-老年”的“全龄覆盖”健康产品与健康服务链条。

报告期内，公司坚持研发创新驱动，多条管线取得阶段性成果。2025年公司围绕乌灵系列品种进行深度研究，乌灵胶囊改良型新药正在补充开展更长给药周期的相关研究；灵香片II期临床研究及试验统计分析报告已完成，开展III期临床研究前期准备工作；持续推进乌灵系列创新药研发，立项乌灵系列3个治疗方向中药创新药项目，均以乌灵菌粉为核心原料配伍名医临床经验方组成新的复方制剂，其中，参灵颗粒各项研究数据均达到预期目标，已提交IND申请，并于2026年4月获得药物临床试验批准通知书。

此外，公司潜力品种聚卡波非钙片的IBS-D注册临床研究正在稳健推进，聚卡波非钙颗粒已于2026年3月获得《药品注册证书》；并加强中药配方颗粒标准建设与技术攻关，自主开发研究的莪术（温郁金）、郁金（温郁金）配方颗粒国家标准已经进入审评阶段。

另外，公司在创新药管线方面持续布局。2025年，公司以自有资金2000万元增资入股凌意生物，持有其2.95%的股权，优先取得帕金森症管线LY-N001在中国大陆地区的经销权或销售代理权。同时，公司以3.56亿元收购多种微量元素注射液资产组，布局营养产品赛道，其中多种微量元素注射液（Ⅰ）适用于儿童微量元素补充，多种微量元素注射液（Ⅱ）适用于成人及妊娠妇女，从而构建起贯穿“儿童—成人—老年”的全龄健康产品与服务链条。

值得一提的是，公司于2025年底启动向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟募集资金用于智能化中药大健康工厂（一期）及“乌灵+X”产品研发项目，前瞻性布局未来增长新动能。2026年4月初，公司已向交易所提交首轮审核问询函回复。（厉平）

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